Банк Японии подтвердил свои намерения, высказанные в начале апреля, увеличивать монетарную базу в 2013-2014 годах на 60-70 трлн. иен в год. Для сравнения, в 2012 году монетарная база в Японии увеличилась всего на 8,63 трлн. иен. Это будет способствовать девальвации национальной валюты, и росту пары USD/JPY в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Темпы прироста денежной базы с апреля месяца стабильно увеличиваются. Если по итогам апреля по отношению к аналогичному месяцу прошлого года это было 23,12%, то по итогам июня уже 36,04%. Это уже принесло определенные результаты: апрельское снижение цен в размере 0,7% сменилась дефляцией в мае на уровне 0,3%. Также улучшились деловые настроения: индекс активности крупных предприятий в производственном секторе Таnkan во втором квартале повысился до 4 против -8 в первом квартале. Ожидается постепенное восстановление экономики на фоне увеличения внутреннего спроса и восстановления экспорта.

Тем не менее, сегодня Банк Японии несколько ухудшил прогноз по ВВП на 2013 год: с 2,9% до 2,8%. Также были понижены прогнозы по чистой инфляции с 0,7% до 0,6%. Центральный банк будет продолжать проводить мягкую денежно-кредитную политику с целью ускорения инфляции до 2%. Основными рисками для японской экономики считается долговая проблема в еврозоне, а также ситуация в развивающихся экспортоориентированных странах, в том числе, в Китае. 

Рынок FOREX воспринял данную новость снижением пары USD/JPY на 0,97% до отметки 98,27. Участники рынка, вероятно, сделали акцент на понижении прогнозов по чистой инфляции. Однако, после этого параUSD/JPY развернулась наверх, и подошла обратно к уровням 99,20-99,30. Несмотря на понижение прогноза по инфляции, мы оцениваем данную новость, как умеренно позитивную для пары USD/JPY так, как Банк Японии подтвердил намерение и далее проводить стимулирующие экономику меры, а прогнозы по ВВП даже были понижены. Наш прогноз по паре на конец третьего квартала 103,40.

В краткосрочной перспективе в случае пробоя вверх парой значения 99,55, она может повыситься до 100,00-100,45. Продавать пару USD/JPY можно лишь при снижении ниже отметки 98,27 c целью на 97,29. Если будет реализовываться нисходящий сценарий, это предоставит хорошую возможность для входа в длинную позицию по паре USD/JPY, так как в среднесрочной перспективе она продолжает ориентироваться на рост.

Николай Ивченко, главный аналитик ГК FOREX CLUB