По предварительной оценке НБ РК платежный баланс республики в первом квартале 2013 года сложился с  профицитом в размере 0,27 млрд. долларов. В сравнении с аналогичным периодом прошлого года,  показатель заметно ухудшился: первом квартале 2012 года профицит составил 2,11  млрд. долларов.

Профицит  текущего счета  в  первом квартале нынешнего года  сравнении прошлым годом уменьшился почти  вдвое, с 3,24 до 1,65 млрд. долларов. По  балансу торговли товарами  экспортная выручка сократилась  на 7,1%, - с 21,82 до  20,28 млрд. долларов, импорт увеличился  на 7,5%, - с  9,53 до 10,25 млрд. долларов. Отрицательное сальдо баланса услуг выросло на 17,4%,   с 1,56 до 1,83 млрд. долларов.  Вместе с тем дефицит финансового счета, включая ошибки  и пропуски, увеличился на 22,12% , - с 1,13 до 1,38 млрд. долларов, главным образом за счет ослабления притока по счету прямых инвестиций- с 5,14 до 1,81 млрд. долларов.

В целом, стоит отметить, что итоги по первому кварталу в текущем году, с точки зрения устойчивости платежного баланса, оказались самыми слабыми за последние три года. Причиной тому  ухудшение конъюнктуры спроса на сырьевых рынках на фоне сохраняющихся  негативных тенденций  в мировой экономике, в том числе: усугубляющаяся рецессия и долговой кризис в Еврозоне, слабый экономический рост  США на фоне бюджетных проблем и замедление роста в Китае.

К сожалению, экономические показатели  в  европейском регионе, крупнейшем торгово -экспортном партнере Казахстана остаются слабыми. Безработица в  Еврозоне марте достигла рекордных 12,1%. Сокращение ВВП Еврозоны  в первом квартале 2013 года на 0,2%, стало шестым подряд по счету квартальным снижением. Вместе с тем опережающие индикаторы деловой активности ниже критических уровней отделяющих рост от спада. Еврокомиссия вновь ухудшила оценку экономического роста региона на 2013 год с -0,3% до -0,4%.

В Китае, другом крупнейшем потребителе казахстанской экспортной продукции, ситуация тоже выглядит не лучшим образом. Динамика ВВП по итогам первого квартала вместо ожидавшегося ускорения с 7,8% до 8%, замедлилась до 7,7%. Темпы промышленного роста в апреле  повысились на 9,3%, но оказались вновь несколько ниже прогнозов.Индексы деловой активности, с начала весны демонстрируют отрицательную динамику, явно указывая на возможность дальнейшего замедления. Вместе с тем ускоренный рост инфляции и перегрев на рынке недвижимости в Поднебесной, связывают власти по «рукам и ногам», заставляя воздерживаться от активных действий по стимулированию роста.

Сложившаяся картина, безусловно, требует корректировки оценок платежного баланса на текущий год. Во втором и третьем квартале, скорее всего, не следует ожидать явных улучшений в динамике текущего счета.  Возможно, улучшения последуют в четвертом квартале,  вследствие увеличения спроса на нефть на сырьевых рынках, и замедления роста импорта. При ожидаемых среднегодовых ценах на нефть в 110 -115 долларов за баррель по сорту Brent, полагаем, что профицит  текущего счета по итогам года сложится в размере  8 -10 млрд.  долларов. Нагрузка на финансовый счет, как балансирующей статьи, будет снижена  вследствие ослабления оттока по портфельным инвестициям,  за счет снижения темпов наращивания активов Национального Фонда за рубежом. В итоге  платежный баланс в текущем году может быть сведен  с профицитом  в размере  не более 0,5 -1% к ВВП, то есть, около 1-2 млрд. долларов.

Исходя из этих оценок, мы полагаем, что национальная валюта в ближайшие месяцы будет оставаться под давлением  и вероятно продолжит плавно девальвировать к доллару.  В период летних месяцев,  обменный курс тенге  согласно нашим ожиданиям, может достигнуть отметки в 154 -155 тенге за доллар, и на конец года составит 154 тенге.

Анатолий Хегай, аналитик ГК FOREX CLUB