На прошлой неделе фондовый рынок США отметился падением. Так, индекс S&P снизился на 2,15%, индекс Dow Jones - на 1,74%. Индекс банковского сектора США снизился на 3,80%. Акции HSBC на прошлой неделе упали на 3,95%.

В понедельник, 5 ноября HSBC опубликовал свою финансовую отчетность за III кв. 2012 года. Выручка банка за первые 9 месяцев 2012 года сократилась на 6,91% в годовом выражении до $28,490 млрд. против роста на 3,71% по итогам аналогичного периода 2011 года. Чистая прибыль HSBC за первые 9 месяцев 2012 г. уменьшилась на 24,25% в годовом выражении до $10,936 млрд. против роста на 45,58% по итогам января-сентября 2011 года.

Выручка банка в III кв. 2012 уменьшилась на 12,11% в годовом выражении до $9,114 млрд. против роста на 6,34% по итогам аналогичного периода прошлого года. В квартальном выражении показатель уменьшился менее существенно - на 1,88%. Чистая прибыль HSBC по итогам III кв. 2012 уменьшилась почти вдвое в годовом выражении до $2,498 млрд., тогда как по итогам III кв. 2011 г., показатель, наоборот, продемонстрировал рост на 65,57% в годовом выражении. В квартальном выражении чистая прибыль уменьшилась на 57,35%.

Как следствие, по итогам III кв. 2012 прибыль на акцию (EPS) уменьшилась до $0,13 против $0,29 годом ранее и $0,32 на акцию во II кв. текущего года.

Отметим, что финансовые результаты III кв. 2012 включают также дополнительные ассигнования в размере $800 млн. в рамках борьбы с отмыванием денег. В этом году, HSBC оказался в центре скандала после публикации результатов расследования сената США, в котором банк был обвинен в осуществлении сомнительных операций с клиентами из «неблагонадежных» с точки зрения отмывания денег стран. Как следствие, компания может быть оштрафована минимум на $1 млрд. Отметим, что это - беспрецедентное в мировой истории наказание. Позже руководство банка сообщило об удвоении расходов по всему миру с целью «значительно усилить соблюдение законодательства». Также, банк принимает активное участие в переговорах с властями США с целью поиска совместного решения.

Вместе с тем, отдельно выделим динамику кредитного портфеля банка. Так, по итогам III кв. 2012 сумма выданных кредитов выросла на 3,77% в годовом выражении до более, чем $1 трлн. По сравнению со II кв. 2012 г., показатель вырос на 2,68%.

Данная динамика, прежде всего, отражает позитивные текущие результаты компании, которые достигаются в рамках реализации стратегии реструктуризации и выхода на новые рынки. Это, в свою очередь, свидетельствует об умеренно оптимистичных перспективах. К 2013 году банк намерен сократить около 30 тыс. рабочих мест и, одновременно с этим, создать 15 тыс. рабочих мест в развивающихся странах. Эти шаги являются частью масштабной программы по сокращению расходов с целью сэкономить около $3,5 млрд. к 2013 г. Так, в III кв. 2012 г. количество сотрудников в штате банка сократилось до 267 тыс. человек, что на 22 тыс. человек меньше, чем по состоянию на 31 декабря 2011 г.

Вместе с тем, оценивая текущие финансовые результаты банка за III кв. 2012 года, прежде всего, отметим, что существенную роль в уменьшении выручки и чистой прибыли сыграли факторы, непосредственно не связанные с его операционной деятельностью. Однако, в случае, если вина банка будет доказана, HSBC, как глобальная финансовая структура, может столкнуться со значительным ростом расходов. По нашему мнению, определяющую роль в дальнейшей динамике акций компании будут играть именно внешние факторы, в частности, существующие риски дальнейшего углубления финансового кризиса в еврозоне, а также риски ухудшения перспектив роста мировой экономики. Это, в свою очередь, ухудшает условия деятельности компании в IV кв. 2012 года. В итоге, мы не исключаем вероятности краткосрочного снижения цены актива. Вместе с тем, определенную поддержку акции компании получат в результате реализации третьего раунда программы количественного смягчения. Показатель P/EPS составляет 13,56 против 11,41 по финансовому сектору и 15,44 по индексу S&P. Это является свидетельством определенной переоценки акций HSBC по сравнению с финансовым сектором.

С точки зрения технического анализа, индикатор RSI показывает дивергенцию, что свидетельствует о возможном пробое вниз уровня поддержки $47,07 за акцию с последующей целью $45 (38,2% Fibo). В случае отбоя вверх от уровня $47,07, мы ожидаем дальнейшего роста до уровня $49.

Торговая рекомендация:

Рекомендуем продажу при пробое вниз уровня поддержки $47,07 за акцию. Цель: $45. Также, войти в короткую позицию можно в случае отбоя вниз от уровня сопротивления $49. Длинные позиции возможны в случае отбоя вверх от уровня поддержки $47,07.

Руслан Демус, аналитик ГК FOREX CLUB