Обзор валютного рынка: Инвесторы выходят из коротких позиций по доллару - Бизнес портал Finance Time







   
1 USD 1,7000    1 EUR 1,8485    1 RUB 0,0188    1 TRY 0,0558    XAU 3493,7125    XAG 39,3658    XPT 1559,2655    XPD 1653,4200   
           
/ Обозначения Валют

 

 

 












В мире


Обзор валютного рынка: Инвесторы выходят из коротких позиций по доллару
28.09.2017

Джон Харди, главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank

·         В налоговой реформе есть плюсы и для Республиканцев, и для Демократов;

·         25% налог на доход малого бизнеса - неоднозначный шаг с сомнительной выгодой - в том числе для Трампа;

·         В долгосрочной перспективе огромные дефициты приведут к росту инфляции и снижению курса доллара;

·         Взлет доходности стал главным катализатором для доллара;

·         Фунту нужны реальные подвижки в переговорах по Брекзиту.

Налоговая реформа также включает в себя существенное снижение по всем категориям доходов, таким образом, и Республиканцам, и Демократам придется объясняться перед электоратом, если они не примут эти предложения в той или иной форме. И все же сложно сказать, согласятся ли сенаторы пробить большую брешь в бюджете, увеличив фискальный дефицит, поскольку пока нет никаких убедительных доказательств того, что удастся найти новые источники дохода или стимулировать рост настолько, чтобы компенсировать последствия снижения налогов.

Самый противоречивый пункт - это единый налог на доход малого бизнеса в размере 25% - сюда относятся индивидуальные предприниматели, партнерства и компании без образования юридического лица (или оформленные как малый бизнес, и подпадающие под схему налогообложения для партнерств). В таких "сквозных компаниях" - включая TrumpOrganization- циркулирует львиная доля доходов.  Возможно, это отвлекающий маневр для Демократов, которые ни за что не подпишут документ, дающий преимущества личному бизнесу Трампа.

В долгосрочной перспективе рост дефицитов, требующих внешнего финансирования, обусловит усиление инфляции и девальвацию валюты, но пока это никого не тревожит - все думают о том, как снижение налогов, особенно для людей с низким и средним уровнем доходов, стимулирует экономическую активность и позволит Федрезерву повышать ставку. Кроме того, налог на доходы корпораций в размере 20% и постоянная договоренность по внешним прибылям могут привести к масштабной репатриации и росту инвестиций в США как в экономику с щадящим налоговым режимом и комфортными условиями для бизнеса.

А теоретикам следует помнить о том, что, согласно популярной теории денег, правительствам не нужно следить за бюджетом также, как это делают домохозяйства, потому что они контролируют печатный станок. Правительства могут в любой момент снизить или увеличить инфляцию и уничтожить долги (и сбережения) за счет таргетирования номинального ВВП и масштабного фискального импульса. Но готовы ли сенаторы одобрить предложенные Трампом меры, когда в воздухе не пахнет кризисом и рецессия далеко? Последним фискальным импульсом, достаточно масштабным для того, чтобы выбить экономику из состояния дефляции, стало вмешательство Штатов во Вторую мировую войну. И все же современная теория денег предлагает драйвер снижения неравенства и сокращения заемных средств в экономике через уничтожение долга даже при отсутствии реального ускорения роста. Так или иначе, мы к этому придем, поскольку политики никогда не согласятся на дефляцию, а монетарная политика - это уже мертвая лошадь, которую уже давно пора прекратить стегать.

 

График: USDCHF

Нас интересует, сможет ли USDCHF разогнаться, если доллар будет пользоваться спросом на фоне переоценки возможной налоговой реформы в США. Верхняя граница диапазона, сформированного двойной вершиной, проходит на уровне 0,9775% прорыв выше обусловит движение к 1,0100. Здесь важную роль сыграет не динамика EURUSD, а способность EURCHF отыграть медвежий разворот, возникший в рамках реакции на выборы в Германии.

Источник: Saxo Bank

 

Обзор валют Б-10

USD – Доллар продолжает восстанавливаться - масштабный рост доходности в США выступает в качестве основного катализатора и он должен сохраниться, чтобы обеспечить USD поддержку. Сейчас главное определиться с дополнительным бычьим потенциалом - мы оцениваем его в 2%.

EUR – Единая валюта все еще переваривает результаты выборов в Германии, потребуется время, прежде чем она возобновит рост, поскольку сейчас все внимание нацелено на доллар и доходность в США.

JPY – Иена - самая слабая из всех основных валют, и в этом плане ничего не изменится, пока доходность растет огромными скачками. Возможно, рынок переоценивает ситуацию и реакцию Вашингтона на предложенную Трампом налоговую реформу, в этом случае USDJPY будет наиболее чутко реагировать на смену настроений.

GBP – Энергичный доллар теснит фунт, в паре с евро британской валюте также не удалось закрепиться на новых максимумах. Это значит, что рынку нужны реальные подвижки в переговорах по Брекзиту, поскольку фунт уже завершил фазу корректировки и позиционирования.

CHF – Швейцарский франк может возобновить снижение в паре EURCHF, несмотря на нелицеприятные результаты выборов в Германии - и только за счет роста доходности и оживления Трампотрейдинга. Тогда в центре внимания окажется и USDCHF.

AUD – AUDUSD под давлением на фоне роста USD, пара приближается к нижней границе диапазона и разворотной медвежьей зоне в области 0,7750 (это ключевая область для быков и медведей в долгосрочной перспективе). Цены на железную руду рухнули на азиатской сессии, подтолкнув аусси еще ниже.

CAD – глава Банка Канады Полоз оказался осторожнее в своих прогнозах по ставкам, чем рассчитывали быки по CAD, в сочетании с переоценкой прогнозов по ставкам в США это ускорило восходящую коррекцию USDCAD. На самом деле, движение могло бы быть гораздо мощнее. Психологически значимый уровень - 1,2500, при этом дальнейший рост нейтрализует долгосрочную картину на графиках.

NZD – AUDNZD подошла к структурно значимой области 1,0800-50 - это последний оплот для быков; NZDUSD тестирует 0,7150-30, прорыв ниже обусловит движение к 0,7000.

SEK – Если вчерашний разворот продолжится, трейдеры смогут назвать недавнее ралли безобидной коррекцией - в противном случае возможно движение в область 9,64+, что явно не понравится большому количеству медведей. В конечном счете, ставки растут, кто захочет в этих условиях держать крону с доходностью -0,50%?

NOK – Пара оставила попытки развить нисходящую динамику, даже несмотря на рост краткосрочных ставок в Норвегии. Следите за уровнем 8,00 в паре USDNOK - он уже в поле зрения.

 


     



16.01.2024
Нурана Алиева
Руководитель компании по организации мероприятий «Aliyevents»
06.12.2022
Рамиль Имамов
Главный директор по розничным продажам Kapital Bank
12.10.2022
Илькин Гулиев
Член Правления АccessBank-а
16.02.2022
Давит Циклаури
Председатель Правления AccessBank
 
08.02.2021
Вюсал Гёзалов
Руководитель Джалилабадского филиала “AccessBank”-a
08.06.2020
Андреа Хагманн
Член Наблюдательного Совета “AccessBank”
24.02.2020
Анар Гасанов
Председатель Правления “AccessBank”-а
04.02.2020
Мирджалал Кязыми
Хирург-трансплантолог Центрального Таможенного Госпиталя


Company
About
Partners
Support
Products
Business catalog
Interview
Expert
Rating
Payment